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Implementierung des Smiles

 

Der Vandermart-Tracker bietet grundsätzlich die Möglichkeit den Optionssmile in die Berechnungen mit einfließen zu lassen. Dies ermöglicht eine präzisere Projektion und erlaubt ein schärferes Abstecken der Grenzen eines Systems.

Im Vandermart-Tracker wurden zwei Techniken der Smileintegration umgesetzt.

A. Simpel Smile
B. Komplex Smile

Den genauen Unterschied zwischen simpel und komplex Smile können Sie im Kapitel Smilemodellierung nachlesen.
 

P/L Projektion ohne Smile:


 

P/L Projektion mit Einbeziehung des Smiles:

 

Der Skew (Smile) aus einer Optionsserie ergibt sich aus der IV-Verteilung vom untersten bis zum obersten Strike der Settlementdaten. Der Graf zwischen den Strikes wird durch eine Kurveninterpolation mit mehreren Stützstellen errechnet. Normalerweise ist das eine saubere Funktion, die oft parabelförmigen Charakter hat.

Dies kann sich jedoch schnell bei Aktienoptionen mit geringer Liquidität ändern, und meist auch bei sehr tiefem Kurs des Underlying. Unter solchen Umständen kann diese Verteilung "Ecken und Kanten" so massiv ausprägen, dass eine Smile-Einbeziehung nicht mehr möglich wäre. Für solch ein Szenario haben wir eine Glättungsfunktion eingebaut, mit welcher man in der Lage ist, die theoretisch saubere IV-Verteilung zu rekonstruieren. In der nachfolgenden Grafik sehen Sie die Auswirkung einer verzerrten IV-Verteilung bei einem einfachen Bull-Spread. (Titel: CBK)

 

"Ecken und Kanten" des Smile's und die Auswirkung auf die Strategiesimulation

 

Mit der aktiven Glättungsfunktion kann die zuvor von Schmutzeffekten überlagerte IV-Verteilung wieder sauber gerechnet werden.

 

3 D Smile

Um die Funktion der 3D-Smile-Darstellung zu nutzen, muss zuerst die Smile-Modellierung geöffnet sein.

Wichtig:
Alle Änderung in der Smile-Modellierung werden sofort in der Grafiksimulation umgesetzt!

Die Farben für den Einstiegs- und Projektionsgrafen sind, wie unten ersichtlich, geändert. Somit ist ein direkter Vergleich der zwei Smile-Arten und der Projektion ohne Smile möglich! Für die Darstellung der 3D-Smile Projektion muss daher der Button "S.M." deaktiviert sein.

 

P/L Projektion ohne Smile vs. P/L-Projektion mit Einbeziehung des 3D-Smiles:

 

P/L Projektion mit Einbeziehung des Smiles vs. P/L-Projektion mit Einbeziehung des 3D-Smiles: